Liên tục lập đỉnh mới, giá vàng sẽ biến động như thế nào trong năm 2024?

Giá vàng chỉ tăng trong vòng 2 năm trở lại đây với lợi nhuận ước tính khoảng 20% khiến nhiều người cho rằng đây là kênh đầu tư hấp dẫn. Nhưng ông Huấn nhận định: Giá vàng tăng khi kinh tế vĩ mô khó khăn. Ngược lại, nếu kinh tế vĩ mô ổn định, giá vàng sẽ giảm hoặc đi ngang. Đây là lý do mà ông Huấn dự báo năm 2024, giá vàng đi ngang hoặc tối đa tăng lên tới 85 triệu đồng/lượng. Nhưng trong năm 2025, ông Huấn khuyến nghị nhà đầu tư không nên mua thêm mà giữ hoặc bán bớt do thời điểm đó kinh tế hồi phục, giá vàng sẽ giảm.

Theo ông Bùi Văn Doanh, Viện trưởng Viện Nghiên cứu thị trường Bất động sản (VIRES), trong năm vừa qua, tỷ suất sinh lời của kênh đầu tư vàng chỉ ở mức trung bình, không thực sự hấp dẫn so với các kênh đầu tư khác. Đây là kênh đầu tư phụ thuộc nhiều vào tình hình quốc tế, đặc biệt là tình hình căng thẳng tại Ukraine, cũng như động thái của NHTW các nước, và các biến động trên thị trường tài chính, tiền tệ quốc tế. Nếu các yếu tố trên diễn biến căng thẳng, phức tạp hơn, sẽ tác động mạnh hơn đến thị trường tài chính. Khi đó, vàng sẽ nổi lên là kênh trú ẩn an toàn, ổn định. Báo cáo của VIRES chỉ ra, từ đầu năm 2022 tới năm 2023, lợi suất đầu tư của vàng SJC chỉ ở mức 7,36%.

Ông Doanh nhấn mạnh, rủi ro đối với kênh đầu tư vàng là rất lớn và đây không dành cho số đông nhà đầu tư. Đặc biệt, trong bối cảnh giá vàng trong nước không thực sự liên thông với thị trường quốc tế, rủi ro sẽ càng lớn hơn; nhất là khi thị trường tài chính có biến động mạnh, giá vàng biến động mạnh, nhanh, thậm chí theo giờ. Đồng thời, việc Chính phủ, NHNN tiếp tục chính sách ổn định thị trường, kiên định mục tiêu giảm tình trạng vàng hóa trong nền kinh tế, sẽ giảm mức hấp dẫn của kênh đầu tư vàng.

"Chính vì vậy, tùy khẩu vị của mình, nhà đầu tư nên cân nhắc, phân bổ một phần vừa phải đối với kênh đầu tư vàng này", ông Doanh nói thêm.

Ngay đầu năm 2024, chiến lược gia hàng hóa cấp cao của Bloomberg Intelligence, Mike McGlonem cho rằng, khi các điều kiện kinh tế vĩ mô tiếp tục xấu đi, giá vàng có thể sẽ đạt mức cao mới vào năm 2024 và thậm chí có khả năng đạt 3.000 USD (tương đương 89,5 triệu đồng/lượng). Khi đó, nếu thêm khoản chênh khoảng 15 triệu đồng/lượng, giá vàng miếng SJC trong nước sẽ đạt gần 105 triệu đồng/lượng.

Để chứng minh cho khả năng vàng đạt được mức giá 3.000 USD/ounce trong năm 2024, McGlone chỉ ra hiệu suất của mặt hàng này so với chỉ số chứng khoán tầm rộng S&P 500 của Mỹ trong ba thập kỷ rưỡi qua.

Theo đó, biểu đồ trong 35 năm qua cho thấy, chỉ số S&P 500 và vàng có tiềm năng hội tụ ở mức 3.000. Và vàng chỉ chịu áp lực ngược trong năm 2024 nếu lãi suất của các nước (trong đó có Mỹ) và giá cổ phiếu vẫn tăng.

Theo chuyên gia Robin Tsui, nhà chiến lược vàng APAC và chuyên gia bán vàng SPDR cho Hong Kong tại Công ty quản lý đầu tư State Street Global Advisors, nhu cầu vàng trên thế giới năm 2024 có thể tăng lên và đạt giá cao kỷ lục nhờ sự chuyển biến của 3 làn sóng kinh tế vĩ mô: chính sách tiền tệ của Mỹ trở nên ôn hòa nhờ tăng trưởng kinh tế chậm lại và lạm phát ổn định; đồng USD suy yếu do khoảng cách tăng trưởng kinh tế Mỹ và toàn cầu được thu hẹp; các ngân hàng trung ương vẫn tiếp tục mua vàng và tâm lý lạc quan của giới đầu tư đối với vàng trong bối cảnh rủi ro gia tăng.

Một dấu hiệu khác cho thấy giá vàng sẽ diễn biến tích cực trong 2024 là dòng vốn chảy ra từ các quỹ hoán đổi danh mục ETF vàng trong quý IV/2023 đã giảm so với các năm trước. Lịch sử cho thấy, các quỹ ETF vàng thường chứng kiến dòng tiền chảy ra trong quý IV, nhưng năm 2023 có xu hướng ngược lại. Đó là nhờ hoạt động mua của ngân hàng trung ương nhiều nước.

Trong kịch bản cơ bản cho năm 2024, kỳ vọng vàng sẽ được giao dịch trong khoảng từ 1.950-2.200 USD/ounce. Theo kịch bản này, tăng trưởng toàn cầu và của Mỹ chậm lại trong khi tránh được suy thoái kinh tế, đồng USD đi ngang hoặc giảm nhẹ sau khi Fed vài lần cắt giảm lãi suất ở mức hạn chế và lãi suất vẫn cao hơn trong thời gian dài hơn. Nhu cầu tiêu dùng vàng tại các thị trường mới nổi vẫn ổn định nhờ hoạt động mua vàng tiếp tục mạnh mẽ từ các ngân hàng trung ương.

Dự báo về giá vàng trong tương lai, Ngân hàng J.P. Morgan cho rằng, thị trường vàng sẽ chứng kiến "một đợt tăng giá đột phá" vào giữa năm 2024 với giá có thể chạm mức cao nhất là 2.300 USD/oz khi lãi suất được cắt giảm như dự kiến. Trong khi đó, Ngân hàng UBS cho rằng, nếu kỳ vọng cắt giảm lãi suất thành hiện thực, vàng sẽ đạt mức kỷ lục là 2.150 USD/oz vào cuối năm 2024.

Trong báo cáo triển vọng năm 2024 mới đây, Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) dự đoán, vàng có thể tăng tới 4% nếu lãi suất giảm. Các nhà phân tích cho rằng, xung đột ở Trung Đông, sự bất ổn từ các cuộc bầu cử ở các nền kinh tế lớn và hoạt động mua hàng của ngân hàng trung ương sẽ thúc đẩy sức hấp dẫn của vàng thỏi trú ẩn an toàn trong năm tới.

Theo phân tích của WGC, vàng có xu hướng hoạt động tốt trong tháng đầu năm, đạt mức lợi nhuận trung bình là 1,79% trong tháng 1 kể từ năm 1971, gần gấp 3 lần mức trung bình hằng tháng dài hạn của kim loại quý này.

Tuy nhiên, WGC lưu ý rằng, điều này không có nghĩa là giá vàng sẽ chắc chắn tăng vào tháng 1 hằng năm vì đã có một số năm thị trường vàng chứng kiến các đợt giảm mạnh, gần đây nhất là vào năm 2021 và 2022. Theo quan sát của WGC, những năm chứng kiến thua lỗ trong tháng 1 thường trùng với giai đoạn mà đồng USD mạnh lên đáng kể.

Bài viết: Hồng Hương - Trung Kiên

Thiết kế: Nãm Trung Nguyên